पिछले दो सालों में पहली बार सोने-चांदी की कीमतों में बड़ी गिरावट। फेडरल रिजर्व की नीतियों और मजबूत डॉलर का क्या है असर? पढ़ें विस्तृत रिपोर्ट।

जून तिमाही में सोने और चांदी की कीमतें बड़ी गिरावट की ओर बढ़ रही हैं, जो पिछले पांच महीने से लगातार बढ़ रही हैं। यह गिरावट महत्वपूर्ण है क्योंकि भू-राजनीतिक तनाव, केंद्रीय बैंकों की खरीदारी और सुरक्षित निवेश के रूप में उनकी मांग ने पिछले दो वर्षों में निवेशकों को शानदार रिटर्न दिया है। मनीकंट्रोल की एक रिपोर्ट के अनुसार, दिसंबर 2016 के बाद से सोने की कीमतों में अप्रैल-जून की तिमाही में सबसे बड़ी गिरावट लगभग 12% हुई है। चांदी की हालत और भी बदतर रही है, जिसमें इसी अवधि में लगभग 17.6% की गिरावट हुई है। जून 2022 के बाद से चांदी का प्रदर्शन सबसे खराब है।

रिकॉर्ड ऊंचाई से बहुत कम

वर्तमान कीमतों की तुलना इस वर्ष की शुरुआत में बने रिकॉर्ड स्तरों से करें, तो गिरावट और भी गहरी दिखाई देती है। इस साल की शुरुआत में सोना अपने सर्वकालिक उच्च स्तर $5,417 प्रति औंस पर पहुंच गया था, जो अब लगभग २४ प्रतिशत गिर गया है। चांदी की हालत और भी खराब हो गई; 28 जनवरी को $117 प्रति औंस के रिकॉर्ड स्तर को छूने के बाद, यह अब लगभग 47 प्रतिशत तक गिर गया है। यह बिकवाली निवेशकों की सोच को पूरी तरह से बदल गया है।

सोने-चांदी की क्रांति क्यों रुकी?

चांदी और सोना पिछले दौर में शानदार रहे। 2025 और 2024 में सोने की वृद्धि 65% और 28% हुई। 2024 में चांदी 22% और 2025 में 148% बढ़ी। लेकिन अब इस तरह की गति थम गई है। भू-राजनीतिक जोखिमों से निवेशकों का ध्यान अब फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति पर है। अमेरिका, ईरान और इजरायल के बीच मध्य पूर्व में कूटनीतिक बातचीत में सुधार के बावजूद, कीमती धातुएं दबाव में हैं क्योंकि असली खेल फेड की नीतियों पर निर्भर है।

डॉलर की स्थिरता और फेडरल रिजर्व की “हॉकिश” चाल

इस बिक्री को हाल ही में हुई फेडरल रिजर्व की नीतिगत बैठक ने प्रेरित किया है। नीति निर्माताओं ने ब्याज दरों को स्थिर रखा, लेकिन अधिकारियों ने संकेत दिए हैं कि भविष्य में मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए ब्याज दरों को बढ़ाया जा सकता है। कर्ज लेने की लागत (borrowing costs) लंबे समय तक ऊंची रह सकती है, जैसा कि नए फेडरल रिजर्व चेयरमैन केविन वॉर्श का ‘हॉकिश’ रुख बताता है। नतीजतन, अमेरिकी डॉलर में 1% से अधिक की वृद्धि हुई है, जिससे सोना और चांदी जैसी गैर-उपज वाली संपत्तियों का आकर्षण घट गया है। 23 जून को डॉलर के एक साल के उच्चतम स्तर पर पहुंचने से स्पॉट गोल्ड 1.4% गिरकर $4,131.24 प्रति औंस पर आ गया।

ब्याज दरों से सोने की चमक कैसे प्रभावित होती है?

सोना और चांदी को मुद्रास्फीति और आर्थिक अनिश्चितता से बचाने के लिए अक्सर देखा जाता है। लेकिन जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, ये धातुएं मुश्किल हो जाती हैं क्योंकि वे कोई आय या ब्याज नहीं देते हैं। बॉन्ड और फिक्स्ड-इनकम जैसे ब्याज देने वाले निवेश ऊंची ब्याज दरों के कारण अधिक आकर्षक होते हैं, जिससे निवेशक कीमती धातुओं से पैसा निकालकर इन सुरक्षित और ब्याज देने वाले निवेशों में स्थानांतरित करते हैं। CME FedWatch Tool के अनुसार, दिसंबर में अमेरिकी ब्याज दरों में बढ़ोतरी की संभावना 86% तक पहुंच गई है, जो पिछले हफ्ते सिर्फ 61% थी।

निवेशकों को उपदेश

StoneX के सीनियर मार्केट स्ट्रैटेजिस्ट बॉब हेबरकोर्न जैसे बाजार विश्लेषकों का कहना है कि सोने-चांदी के व्यापारी वर्तमान में मध्य पूर्व की परिस्थितियों के बजाय फेडरल रिजर्व की घोषणाओं पर अधिक ध्यान दे रहे हैं। यह बिकवाली दिखाती है कि बाजार भावनाओं से अधिक डेटा और सरकारी नीतियों पर प्रतिक्रिया दे रहा है। यह परिस्थिति निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण सबक है कि कैसे वैश्विक मौद्रिक नीतियां परिसंपत्तियों की चाल बदल सकती हैं। बढ़ती ब्याज दरों के दौर में, कभी सुरक्षित निवेश के रूप में मान्यता प्राप्त धातुओं को बचाना मुश्किल हो गया है। आने वाले महीनों में फेड के रुख में कोई भी नरमी ही सोने-चांदी को फिर से जीवंत कर सकती है।