भारतीय शेयर बाजार में PTC Industries, Lenskart, Paytm और Adani Enterprises समेत कई शेयर 100 गुना से ज्यादा PE पर कारोबार कर रहे हैं। कुछ स्टॉक्स 52-वीक या ऑल-टाइम हाई के करीब हैं।

भारतीय शेयर बाजार में बेंचमार्क इंडेक्स कंसोलिडेशन के दौर से गुजर रहे हैं, लेकिन निवेशकों को कुछ महंगे शेयरों में रुचि बनी हुई है। बाजार में कई कंपनियां शेयर ट्रेलिंग अर्निंग्स से 100 गुना या उससे भी ज्यादा के प्राइस-टू-अर्निंग्स (PE मल्टीपल) पर कारोबार करती हैं। विशेष बात यह है कि कुछ शेयर अपने 52 वीक हाई या पूरे समय हाई के बहुत करीब हैं। यही कारण है कि इन शेयरों की उच्च वैल्यूएशन ने निवेशकों को खींचा है।

11 सितंबर को निफ्टी 50 लगभग 23,398.10 के स्तर पर बंद हुआ था। उस समय, कच्चे तेल की ऊंची कीमतों, भू-राजनीतिक तनाव और महंगाई की चिंता ने व्यापक बाजार सेंटीमेंट पर दबाव डाला। इसके बावजूद, कुछ बहुमूल्य शेयरों में स्थिरता बनी हुई है।

PTC Industries में PE सर्वाधिक

वर्तमान बाजार आंकड़ों के अनुसार, PTC Industries इस सूची में करीब 283 गुना PE मल्टीपल के साथ सबसे ऊपर है। 11 सितंबर को कंपनी का शेयर करीब 152.78 रुपये पर बंद हुआ था। इसके बावजूद, यह 52 वीक हाई 229.51 रुपये से लगभग 33% नीचे है। इसका अर्थ है कि शेयर बहुत अधिक PE के बावजूद रिकॉर्ड स्तर से बहुत नीचे कारोबार कर रहा है।

Aster DM Healthcare, जिसका PE लगभग 190 गुना है, अगला नाम है। Adani Enterprises करीब 168 गुना और Lenskart करीब 184 गुना PE पर कारोबार कर रहे हैं। ऊंचे मूल्य वाले शेयरों में Cochin Shipyard, Pine Labs, Paytm, Amber Enterprises, Hitachi Energy India, Netweb Technologies और CG Power भी शामिल हैं।

निवेशकों की विशेष दृष्टि Lenskart और Paytm पर

इस रुझान का एक बड़ा उदाहरण Lenskart का प्रदर्शन है। 10 सितंबर को शेयर ने करीब 703.75 रुपये का पूरे दिन का उच्चतम छुआ था और आज भी इसके आसपास कारोबार कर रहा है। शेयर की वैल्यूएशन लगभग 184 गुना PE पर काफी ऊंची है। इसका मतलब यह है कि बाजार कंपनी की भविष्य की कमाई और प्रगति को लेकर बहुत उम्मीद लगा रहा है।

Paytm भी ऐसा ही है। 11 सितंबर को शेयर लगभग 1,808 रुपये पर बंद हुआ और करीब 1,840 रुपये के 52-वीक हाई तक पहुंचा। इसका PE अलग-अलग अर्निंग पीरियड और गणना विधि के आधार पर लगभग 130-140 गुना हो सकता है। Paytm के शेयर में हुई तेज री-रेटिंग से पता चलता है कि बाजार कंपनी की भविष्य की कमाई से पहले की तुलना में काफी अधिक उम्मीदें रखता है।

Solar Industries और Laurus Labs रिकॉर्ड हाई के करीब

Solar Industries और Laurus Labs में ऊंची वैल्यूएशन और मजबूत कीमतों का संयोजन देखने को मिल रहा है। 11 सितंबर को, Laurus Labs ने 1,981.80 रुपये का ऑल-टाइम हाई छुआ और लगभग 1,969 रुपये पर बंद हुआ। जबकि यानी शेयर का PE ट्रिपल डिजिट में है, वह अपने रिकॉर्ड स्तर के बहुत करीब है।

ऊर्जा उद्योग भी अपने शिखर के आसपास कारोबार कर रहा है। 11 सितंबर को शेयर ने लगभग 22,308 रुपये पर बंद हुआ और करीब 22,490 रुपये का इंट्राडे हाई छुआ। 52 वीक हाई लगभग 22,625 रुपये है। यही कारण है कि निवेशकों की नजर इस शेयर की आगे की कमाई और वैल्यूएशन पर है।

रक्षा और उद्योग शेयर भी महंगे हैं

11 सितंबर को, Data Patterns का शेयर लगभग 4,829 रुपये के स्तर पर था, जबकि इसका 52-वीक हाई लगभग 5,000 रुपये था। यानी शेयर अपने उच्चतम स्तर से सिर्फ 3 से 4 प्रतिशत नीचे था। इसका ट्रेलिंग PE लगभग 100 गुना है।

Netweb Technologies भी करीब 5,015 रुपये पर कारोबार कर रहा था, जबकि 52 वीक हाई लगभग 5,813 रुपये था। यह ट्रेलिंग PE लगभग 114 गुना है। Hitachi Energy India, दूसरी ओर, करीब 31,400 रुपये पर था, जबकि 52 वीक हाई करीब 38,785 रुपये है। इसके बावजूद कम्पनी का PE 100 गुना से अधिक है।

इन शेयरों की ऊंची वैल्यूएशन में डेटा सेंटर, इलेक्ट्रिफिकेशन, डिफेंस, मैन्युफैक्चरिंग और भारत के लंबे समय से चल रहे कैपिटल एक्सपेंडिचर जैसे मुद्दे शामिल हैं।

Adini Enterprises का PE भी 168 गुना है।

Adini Enterprises करीब 168 गुना PE पर कारोबार कर रहा है। 11 सितंबर को शेयर लगभग 3,060 रुपये के स्तर पर था, जबकि इसका 52-वीक हाई लगभग 3,245 रुपये है। निवेशकों की एयरपोर्ट कारोबार में बढ़ती दिलचस्पी और समूह से जुड़ी बड़ी इक्विटी डील के बाद शेयर में बाजार की रुचि बढ़ी है।

Adani Green Energy और Adani Total Gas के शेयर 52-वीक हाई से काफी नीचे हैं। इससे स्पष्ट होता है कि शेयर की कीमत में तेजी की गारंटी केवल ऊंची PE नहीं होती।

100 गुना PE हमेशा ओवरवैल्यूड नहीं होता

निवेशकों का सबसे बड़ा सवाल यह नहीं होना चाहिए कि 100 गुना PE वाला शेयर कितना महंगा है, बल्कि यह होना चाहिए कि कंपनी भविष्य में इतनी जल्दी पैदा कर सकेगी कि उसकी मौजूदा वैल्यूएशन को साबित कर सकेगी।

100 गुना अर्निंग्स पर कारोबार करने वाले शेयर में कमाई या ग्रोथ अनुमान में कमी भी बड़ी वैल्यूएशन रीसेट का कारण बन सकती है। दूसरी ओर, बिना शेयर की कीमत में भारी गिरावट के, PE मल्टीपल भी समय के साथ कम हो सकता है अगर कंपनी की आय तेजी से बढ़ती है।

वर्तमान बाजार परिस्थितियों में यह जोखिम अधिक महत्वपूर्ण हो जाता है। निफ्टी पर महंगाई, भू-राजनीतिक अनिश्चितता और कच्चे तेल की ऊंची कीमतों का दबाव है। उस समय बहुत महंगे ग्रोथ शेयर किसी भी खराब गाइडेंस या कमजोर अर्निंग पर अधिक संवेदनशील हो सकते हैं। यही कारण है कि निवेशकों को सिर्फ शेयर की तेजी देखने के बजाय उसकी कमाई, ग्रोथ क्षमता और मौजूदा वैल्यूएशन का विश्लेषण करना चाहिए।